【宏观消息】

　　1、三大股指缩量震荡，截至收盘，沪指涨0.11%，深证成指涨0.4%，创业板指涨0.7%。盘面上，宅经济概念股走强，网游、影视等概念板块领涨，光伏、新能源汽车、航空等板块低开高走；白酒、黄金、军工等板块领跌，但跌幅较盘中大幅缩窄。资金面上，两市成交额下滑至约9200亿元，北向资金净流出约10亿元。

　　2、2020年，中国规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额14860.8亿元，比上年下降2.9%；股份制企业实现利润总额45445.3亿元，增长3.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额18234.1亿元，增长7.0%；私营企业实现利润总额20261.8亿元，增长3.1%。企业利润逐季回升，单月连续7个月较快增长。生产和销售稳定恢复，为利润增长提供了有力支撑。

　　3、中国央行今日开展1800亿元逆回购操作，因今日有2800亿元逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。

　　上期所仓单变化：

　　【铜仓单日报】1月27日上期所铜减少125吨至20635吨。

　　【铝仓单日报】1月27日上期所铝减少3175吨至76714吨。

　　【铅仓单日报】1月27日上期所铅减少451吨至34399吨。

　　【锌仓单日报】1月27日上期所锌增加103吨至11584吨。

　　【锡仓单日报】1月27日上期所锡增加190吨至5312吨。

　　【镍仓单日报】1月27日上期所镍减少495吨至10181吨。

　　【不锈钢仓单日报】1月27日上期所不锈钢增加1147吨至59524吨。

　　【金银收盘简评】

　　黄金2106合约，收报387.94，跌0.68%。

　　白银2106合约，报收5295，跌0.62%。

　　周三中国央行持续巨量逆回购，宽松预期降温，贵金属行情略有承压，行情延续区间内偏弱调整走势，下寻震荡区间下沿支撑。金价中阴K线报收，白银波动区间变化不大。

　　目前，耶伦的财长提名通过全体参议院投票确认基本没有悬念。

　　耶伦对拜登刺激案的鼎力支持使得市场对美国的赤字及通胀担忧加剧。就耶伦及民主党的一贯立场来看，未来美国会不断加码宽松政策，这对贵金属而言将是极大的利好。但另一方面，因近期疫苗接种速度仍然缓慢，经济的复苏仍需要时间，这也意味着通胀的上涨并不会很快，通胀层面并不提供大涨的可能。因此预计贵金属下一步或许只能震荡上行的形态，难以形成单边上涨行情。

　　展望晚间，日内美国美联储议息决议纪要公布，金银价格或有探底回升可能，金价区间关注385-393不变，白银运行区间在5100-5350不变。

　　【铜】

　　沪铜2103，报收58720，跌0.15%。

　　铜价周三十字星小阴线报收，行情收窄，中国经济数据向好对冲央行流动性收紧的利空影响，行情持续在58500-59500间运行，并无突破。

　　美国交付欧洲各国的疫苗数量远不及预期，打击欧洲经济复苏进程，工业品需求受到影响，而另一方面，拜登当选总统后，美国政局趋于稳定，美元指数有止跌表现，且美国刺激法案被过度炒作，落实时间及规模存疑，致使部分多头获利了结，预计短期铜价有调整需求。但中线观点上看，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，且从加工费上看，未来铜供应较为紧张，随着节后中国需求回归，基建版块拉动，将对铜价呈现较强支撑，因此我们维持铜价长线看涨观点，本周多空分割线关注58000。

　　展望晚间，行情持续在58300-59500区间运行，等待行情突破。

　　【铝】

　　沪铝2103，报收14885，涨0.03%。

　　沪铝周三持续低位震荡，波动区间大幅收窄，仅在14830-14930内运行，成交缩量，但从持仓上看，多头有微幅增仓护盘表现，可见中国经济数据对其仍有一定提振作用，投资者看好明年下游需求。

　　目前临近春节假期，结合疫情影响，铝加工下游企业普遍提前停工放假应对，致使订单下滑明显，国内电解铝库存累库延续，但持续1个月的回调行情，预计该消息预期的利空影响已提前被消化，对于金属铝来说，短期并无新增利空因素，行情或将进入持稳阶段，震荡筑底，待国内疫情影响消退以及节后复工复产的利好消息提振重新走高。对于2021年的中期看涨观点不变，汽车需求依然看好。操作上维持前期观点，目前可在14600附近少量备货，若能到达14300附近可增加囤货。

　　展望晚间，预计日内铝价维持低位震荡，区间14600-15100不变。

　　【锌】

　　沪锌2103，报收19780，跌2.25%。

　　沪锌日内领跌有色金属板块，下游需求不旺叠加海外库存大增，市场空头情绪升温，且昨日尾盘有抛压力量增加表现，奠定日内下行基础，早盘跌破19900支撑后，抛压力量再度增加，日内最低价报19705。

　　前期回调更多是受宏观情绪带动，从基本面上看，目前锌矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端华北地区受河北疫情影响，叠加本身华北地区镀锌管/结构件生产亏损，锌下游需求预计持续放缓，整体看，全球货币仍偏宽松，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价受疫情影响，超调过后仍将延续强势，再创新高。

　　展望晚间，锌价延续回调走势，运行区间下移至19600-20100。

　　【铅】

　　沪铅2103，报收15430，涨0.23%。

　　沪铅日内波动幅度加剧，呈现冲高回落行情，隔夜受到美元指数大幅回撤提振，期价短线上冲15800附近压力，但突破失败，亚盘时段回探15300支撑，小阴十字星报收。

　　铅基本面有好转表现，因国内西南地区矿供应紧张、海外进口减少等因素影响，铅矿加工费保持低位，而北方地区随着春节备货的因素，冶炼厂亦备货过节，铅矿加工费高位回落。而今年受疫情影响，电池企业响应国家政策及号召，鼓励员工留在当地过年，部分电池企业已经计划春节期间正常生产，导致近期大型电池厂积极备货，市场交投活跃，铅锭社库走低，对铅价有强支撑，预计沪铅将维持周线级别宽幅震荡，区间14000-16000。

　　展望晚间，预计铅价延续震荡，运行区间关注15300-15900不变。

　　【镍】

　　沪镍2104，报收1336900，跌1.20%。

　　沪镍日内窄幅震荡，运行区间在133000-135000。期价高位持稳，勉强守住短期均线支撑。

　　镍自身基本面较强，短期随着宏观氛围回暖，镍价表现较为强势。当前精炼镍供应较为平稳，需求表现较好，新能源消费强劲，现货供应紧张，下方依然存在较强支撑。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，不锈钢中精炼镍需求恢复增长，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现明显缺口，镍价长线看涨，以逢低买入的思路对待。

　　展望晚间，维持昨日观点，镍价将呈现探底回升行情，下寻130000整数关口支撑，运行区间下移，关注130000-135000不变。